Nous vous proposons ci-dessous un nouveau bilan hebdomadaire des marchés de la semaine passée. Bonne lecture.
Powell siffle les colombes
Les investisseurs ressortent la tête hors de l’eau après avoir bu la tasse pendant six semaines en profitant du discours dovish* de Jerome Powell relayant au second plan les tensions au Proche-Orient.
Le CAC 40 est repassé au-dessus des 7000 points en progressant de 3,71% sur la semaine légèrement en dessous de l’Euro Stoxx 50 qui a rebondi de 3,99%.
À New York, le scénario d’un soft landing gagne la faveur des opérateurs de marché qui constatent un recul de l’inflation et un marché de l’emploi américain qui montre ses premiers signes de ralentissement propice à une politique monétaire moins restrictive.
Le S&P 500 a gagné près de 6% soit sa meilleure performance de l’année et le Nasdaq composé des sept fantastiques (Apple, Google, Microsoft, Amazon, Tesla, Meta et Nvidia) a effectué un rebond de 6,61%.
Les taux sur un plateau ?
En décidant pour la 2ème fois consécutive d’opter pour un statu quo en laissant les taux directeurs américains inchangés entre 5,25 % et 5,5 %, Jerome Powell a ravivé les espoirs des investisseurs sur une inflexion de la future politique monétaire de la Réserve fédérale américaine voire des baisses de taux pour le second semestre 2024
La réaction ne s’est pas fait attendre sur le marché obligataire où les taux des dettes souveraines se sont nettement détendus au cours de la semaine, le 10 américain qui tutoyait les 5% depuis la fin octobre a baissé de 10% en fin de semaine après la décision de la FED et la tendance baissière du marché obligataire a gagné l’Europe ou le 10 ans français qui avait flirté avec les 3,5% a reculé à 3,24%.
L’envolée spectaculaire des taux que l’on observe depuis mars 2022 a réduit significativement la capacité d’achat des ménages notamment dans le secteur immobilier où votre demande de prêt pour un montant de 200k€ sur 20 ans a fait passer la mensualité de remboursement de 994€ à 1300€ et le coût de crédit de 24k à 98k€ !
Résultat sur un an glissant, les prêts accordés par les banques sont en chute de 43% ! L’inquiétude de l’augmentation du coût de la dette touche également les organes d’états, le trésor américain conscient de la dette abyssale des États-Unis qui dépasse les 30 000 milliards de dollars a décidé d’augmenter ses émissions de titres souverains à un rythme plus modéré participant ainsi à la détente du marché obligataire.
Le prochain rendez-vous de décembre, qui marquera la dernière réunion de la FED pour 2023, sera forcément très attendu, mais également indécis, Powell ayant précisé que la décision était encore largement ouverte. Comprenez dans l’esprit des investisseurs un message plus conciliant réduisant les pronostics d’une hausse de taux de moins de 20%.
Point sur le fonds Panorama Patrimoine (1)
Au cours des dernières semaines, nous faisions preuve de prudence sur les marchés d’actions et étions en revanche plus offensifs sur les marchés obligataires. Au 31/10, notre exposition aux actions était de 17.64% alors que notre exposition aux obligations dépassait légèrement le niveau de 70% incluant 22% d’obligations à rendement élevé (> 6.5%). Nous avions notamment renforcé le crédit High Yield en Zone Euro lors de la correction. Au cours de la semaine dernière, nous avons accru notre position sur le peso mexicain de 2%. Panorama Patrimoine devrait profiter du contexte de marchés de ces derniers jours. Arrêtée au 31/10 (avant le rebond des marchés) la performance depuis le début de l’année était négative de 1.5%.
Source : Meeschaert AM au 06/11/2023
Point sur notre fonds Proximité Rendement Durable (1)
Concernant Proximité Rendement Durable, nous maintenons notre positionnement avec près de 35% d’actions et 55% d’obligations. Nous conservons toujours une poche de cash significative à près de 10%, afin de profiter d’opportunités dans le marché des valeurs durables qui font face à une forte volatilité ces dernières semaines.
- Rédigé par Vincent BARBIER, gérant Proximité Partenaires Conseils.
DISCLAIMERS
*Hawkish / Dovish sont deux termes opposés. Ils sont utilisés pour décrire l’orientation de la politique d’une banque centrale. Une politique monétaire Dovish a pour objectif la croissance économique. En cas d’orientation Dovish, la banque centrale utilise tous les moyens possibles pour favoriser la croissance économique. L’inflation n’est pas un sujet de préoccupation.
(1) Pour une information complète sur la stratégie du support et l’ensemble des frais et risques, nous vous remercions de prendre connaissance du DICI disponible en suivant les liens (survol sur le nom des fonds), et sur simple demande auprès de notre siège. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Risque de perte en capital. Avant tout investissement, il est fortement conseillé à tout investisseur, de procéder, sans se fonder exclusivement sur les informations fournies dans cette newsletter, à l’analyse de sa situation personnelle ainsi qu’à l’analyse des avantages et des risques afin de déterminer le montant qu’il est raisonnable d’investir.
(2) Titre de créance présentant un risque de perte partielle ou total en cours de vie et à l'échéance.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Les informations contenues dans cette newsletter sont arrêtées en date du 06/11/2023 et ne sont donc pas valables dans le temps.
Pour tout renseignement complémentaire, contactez un conseiller.
